2月24日，由《财经》杂志、《财经智库》、财通汇集结把持的“第五届全球钞票措置论坛——经济重构中的钞票措置态势”在北京举行。瑞银集团中国区总裁兼瑞银证券董事长钱于军在会上暗示，“咱们看好本年的中国股票尤其是A股，刻下全面推开注册制让新的优秀中国企业通过市集化的过程在A股上市，提供更好的投资观念。在全球界限内，畴昔中国老庶民(603883)总会说买好股票买好基金，这两年基金没如何赢利，尤其比拟波动的A股畴昔一年多王人不才降，我合计这个理念在变化。“

钱于军谈到，瑞银是全球最大的钞票措置机构，咱们看到不雅念在变，畴昔更多的不是谈买好股票买好基金，而是作念一个全面的钞票规划，如若不错的话，作念一些全球界限内的多元资产建树，以多元化的投资，跨地域、跨行业、跨周期以致跨货币的资产建树。

房地产占中国庸俗老庶民家庭的一齐资产比例王人会进一步下落。房地产是对利率最明锐的，刻下的房产不仅不可保证升，还会跌，房钱答谢率低到1%傍边，十足不可援手刻下的房地产价钱。我敬佩不动产投资最终应该是机构主导，比如引入机构化专科化来作念工交易房地产。

作念多元化的资产建树和永恒的投资除外，瑞银还有一个建议，即是不要在职何一个周期大概市集弱的时刻一下子空仓，一齐捏有现款，以为这是最稳当的，这么你会错过了摸底进场，是以至少要有卓越比例的投资，虽然不错是债、不错是股、不错是不动产、不错是基金、不错是对冲用具，还不错通过机构的样子作念结构性的投资。

以下为部分发言实录：

张燕冬：刻下咱们把发话器给钱总，钱董事长是牛津毕业的，我看您学的是政事学，我亦然学政事学。我看到您建议全球经济处于历史上的疲软情景，这又是基于什么？

钱于军：客岁好意思国，欧元区和中国的经济GDP增长比例是这么的，好意思国增长了2.1%，欧元区增长了3.5%，咱们国度因为疫情严格管控，增长了3%，是以欧元区客岁比咱们收复的好，但本年咱们预测中国事4.9%，条款允许可能能达到5%。咱们跟整个这个词市集王人急切期待着新一届政府，在两会前后会出台一系列蹙迫的刺激经济的、全场地的群众财政战略、一揽子的货币战略等等，这王人是市集的期待。

总体判断2023年全球会是比拟疲弱的，从另外一个维度对咱们国度的影响，咱们畴昔资格了封控，但畴昔两年出口很强盛，2021和2022年，对咱们国民经济的增长孝顺率是正的，比例还比拟高。本年咱们预测因为泰西主体经济比拟疲软，他们的需求从疫情封控到绽开运转有一个比拟大的需求破费，到本年他们经济放缓，他的需求反而弱了，再加上供应链外洋产业链对中国依然有一些去中国化的影响，是以咱们瞻望出口本年给国民经济带来负0.6%的孝顺。

咱们本年主要靠的即是国内破费，咱们预测如若本年国民经济GDP增长5%，破费对中国GDP增长的孝顺大概破费本人的增长会越过7%，咱们预测是7.5%-7.6%，这个在春节技巧老庶民的出行数据等一系列大数据分析王人能援手这个不雅点，我平直跳到钞票措置那一页，我先把主要的不雅点亮出来跟各人共享一下。

天下王人是在变的，2023年中国复苏比拟显著，咱们客岁12月份、本年1月份刚刚全面放开，但刻下泰西是比拟弱的时刻，咱们更多的要靠内生的、国内大轮回。如何样作念好2023年的资产建树？率先咱们看好中国的股票市集，咱们一直以来比拟看好中国的A股市集，咱们最近作念了一些分析，2023年整个这个词中国A股上市公司年度预测的每股税后利润应该会增长13.8%，这个不低了，以前好的年份也就15%傍边，这意味着13.8，14倍的市盈率属于低的，如若增长更高少许，市盈率还不错更高少许，这是所谓的PEG。

另外即是纵向来看，这个估值跟历史上A股来比也算比拟中低，其实是比拟低的水平，是以咱们看好本年的中国股票尤其是A股，刻下全面推开注册制也对新的优秀中国企业通过市集化的过程在A股上市，提供更好的投资观念。咱们合计在全球界限内，畴昔中国老庶民总会说买好股票买好基金，这两年基金没如何赢利，尤其比拟波动的A股畴昔一年多王人不才降，我合计这个理念在变化，这是咱们很欢悦地看到的。瑞银是全球最大的钞票措置机构，咱们看到不雅念在变，畴昔更多的不是谈买好股票买好基金，而是作念一个全面的钞票的规划，如若不错的话，作念一些全球界限内的多元资产建树，以多元化的投资，跨地域、跨行业、跨周期以致跨货币的资产建树。

趁机评述一下，房地产占中国庸俗老庶民家庭的一齐资产比例王人会进一步下落。房地产是对利率最明锐的，刻下的房产不仅不可保证升，还会跌，房钱答谢率低到1%傍边，十足不可援手刻下的房地产价钱。我敬佩不动产投资最终应该是机构主导，比如引入机构化专科化来作念工交易房地产。

作念多元化的资产建树和永恒的投资除外，瑞银还有一个建议，即是不要在职何一个周期大概市集弱的时刻一下子空仓，一齐捏有现款，以为这是最稳当的，这么你会错过了摸底进场，是以至少要有卓越比例的投资，虽然不错是债、不错是股、不错是不动产、不错是基金、不错是对冲用具，还不错通过机构的样子作念结构性的投资。

张燕冬：谢谢，您刚才经济谈的不是许多，主要谈一些投资上的理念，你合计股市是有契机的，然而房地产畴昔这块要下落。

钱于军：其实咱们很看好包括A股的基建的REITs和今天王主任讲的不动产私募基金，我个东说念主认为，老庶民不应该去炒住房和交易地产本人，畴昔不错多建树公募资金REITs的单元，像买股票同样，大概买专科的基金的份额，因为这么就让你能享受到机构为主的、杠杆援手的、专科运营的房地产投资用具的答谢，而你莫得阿谁流动性很差、永恒捏有高杠杆压力很大的那种房产、不动产。

这也是几十年来中国住房制度演变的结果及方向：让更多的人有房住，让更多的人有住房。