文 | 定焦 One官方，作家 | 艾乐伊，剪辑 | 魏佳

连年来，一度血亏的生鲜电商连接盈利，其创始的前置仓形状在千里寂几年后再次翻红，一场即时零卖大战正在重启。

一直以来，业界诟病前置仓形状因其腾贵的运营成本跑欠亨，逐日优鲜退出后，阛阓上主如果叮咚买菜、小象超市（原好意思团买菜）等玩家依然在坚抓。而如今，不少企业再次布局前置仓业务。

本年 8 月底，有音尘称，盒马重启前置仓形状。9 月，京东旗下的生鲜业务"七鲜"在北京开出首个前置仓，10 月，名创优品和好意思团接踵通告上线闪电仓筹备，筹备未来 3 年要新增 7 万个闪电仓。京东、盒马、好意思团、山姆等再度走上团结战场。

前置仓形状的老玩家叮咚买菜，于 11 月 6 日发布了第三季度财报，再次竣事盈利。原因在于，连年来，叮咚买菜退出了部分业务进展欠安的城市，关掉了一些城市单量密度不够的前置仓，并质问详尽成本，发力自有品牌提高利润。

许多东谈主趣味，一度险些被判"死刑"的前置仓形状，是若何得到考证、逆转风评的？行业内宽广玩家入局，是创业公司深耕特定区域更有粘性，照旧巨头依靠雄壮的流量上风终末收割？重启前置仓的新玩家，又能讲出什么新故事？

叮咚买菜，可以缓语气了

当作一种电商物发配送形状，前置仓频频是将微型仓库树立在东谈主口密集的社区隔壁，一部分商品会提前放到相应的仓库里，花消者下单后，商品从最近的仓库里配送，以裁汰配送时候。这一形状最早用于生鲜电商，但因为成本腾贵，生鲜电商们连年损失。不外，最近出现了一些不一样的迹象。

千里寂了许久的叮咚买菜，暗暗竣事了团结 8 个季度盈利。

最新的 2024 年第三季度财报流露，叮咚买菜 GMV 为 72.7 亿元，同比增长 28.3%，营收为 65.38 亿元，同比增长 27.2%。在 Non-GAAP（非公认管帐准则）口径下的净利润为 1.61 亿元，同比增长超 9 倍。叮咚买菜展望，第四季度也将竣事可不雅的同比增长。

制图 / 定焦 One

从数据来看，叮咚买菜照实走出了两年前的损失泥潭，且事迹在往好的标的发展。

叮咚买菜成立于 2017 年，大本营在上海，2019 年走出上海，灵通江浙阛阓，2020-2021 年加速霸占阛阓，加速开新城节拍，并抓续布局二三线城市。2021 年 6 月，叮咚买菜在纽交所上市。

关联词，发展越快，损失越大。2019-2022 年间，叮咚买菜分手净损失 18.7 亿元、31.8 亿元、64.3 亿元和 8.07 亿元。调动出当今 2022 年第四季度，在 Non-GAAP 口径下，叮咚买菜竣事盈利，并抓续于今。

究其原因，是叮咚买菜在永久损失后，转变了发展计策。

具体作念法是，放缓开新城节拍，退出 GMV 孝敬较少的阛阓，从头聚焦中枢的长三角区域。2022 年 5 月起退出滁州、珠海、唐山、厦门等城市，2023 年暂停了成都和重庆阛阓的运营，并关闭了广州、深圳 30 多个站点，松开了盈利才调欠安的阛阓。2021 年末、2022 年末、2023 年末前置仓数目分手 1400、1100、1000 个。

不外，叮咚买菜为了竣事盈利，放置了营收畛域。2020 年、2021 年、2022 年，叮咚买菜的营收分手为 113 亿元、201 亿元、242 亿元，2023 年，叮咚买菜营收降到了 200 亿元凹凸。从效果来看，叮咚买菜的这种转变，短期内颇有顺利。

连年来，叮咚买菜的毛利率也逐年扶持，达到 30% 阁下。在生鲜这一品类里，毛利率施展可以的一个伏击原因，是花了猖狂气在精简 SKU 和作念自有品牌上。

一个是精选商品，叮咚买菜禁受"宽 SPU 窄 SKU "计策，即品类丰富，但每个品类下商品结构精简，精选高品性 SKU，成心于强化价钱上风。另外皮自有品牌方面，叮咚买菜刻下有叮咚大满贯、拳击虾、保萝工坊、蔡长青等，遮掩预制菜、肉类等多个品类。

尽管最新财报发布后，叮咚买菜股价迎来一波高潮，但距离其刚上市时的高光本事，仍是相去甚远。阻抑 2024 年 11 月 6 日收盘，叮咚买菜股价为 4.45 好意思元，总市值为 9.67 亿好意思元，较上市时跌去了 80% 阁下。

逐日优鲜倒下，叮咚买菜若何活下来？

雷同是生鲜电商，前驱逐日优鲜仍是险些退出了阛阓。

2021 年 6 月，逐日优鲜上市成为"生鲜电商第一股"，但不久以后，就传出拖欠货款，部分供应商断货的音尘。2022 年头，逐日优鲜股价跌破 1 好意思元，靠近退市风险。2022 年 7 月，逐日优鲜通告关掉前置仓极速达劳动，裁掉了几百名职工。而后，逐日优鲜约 10 余次成为被实施东谈主，当作被告方涉案 40 多起，时于本日，一直莫得翻身。

逐日优鲜难以为继的原因是多方面的，为了竣事"最快 30 分钟投递"的劳动痛快，逐日优鲜竖立了大批的前置仓，导致运营成本居高不下，在 2018 年至 2021 年间累计损失高达 108 亿元，资金链垂危；2020 年，因"死鱼当活鱼"的活动遭逢信任危急，导致损失加重；逐日优鲜尝试通过转型"颖悟菜场"业务寻找新增长点，但由于盈利和运营才调欠安，最终隔断了关系业务，业务转变失败；终末，逐日优鲜拖欠供应商货款、职工工资，以及花消者的预支款，导致多方挞伐。

为什么逐日优鲜失败了，叮咚买菜活得还可以？

联网网高等参谋人王国平以为，前置仓形状原本莫得问题，然而此前这几家融资型企业，要给本钱看到更好的数据，各人都烧钱获客，扩大畛域，往上游端的更正相配少，导致成本腾贵，其时这一形状很难跑通。

事实上，中国的阛阓是多元化的，不同的业态有其匹配的客群，比如社区团购和下千里阛阓相配匹配，生鲜电商的小时达形状更符合的是一二线城市，相对年青的东谈主群。

是以叮咚买菜财务情景变好的第一个原因即是区域的转变。海豚智库妥洽创始东谈主那明远指出，前置仓形状在北上广是成立的，但在农村或者城镇治服很难成立，说明它有一个下限，需要通过运营，最终细目一个能够跑得通这一模子的城市范围。叮咚买菜彭胀之后，遇到模子不成立的地区就撤出，剩下能够盈利的地区，数据天然会变好。

第二，成本在质问。一方面是获客成本，比如叮咚买菜往常主要依靠费钱地推、补贴，当今还通达了直播。"提供几款廉价的家具，把用户眩惑进来，再搭售一些其他商品，引流款天然亏钱，但加上其他利润款商品就能打平了，获客成本举座上质问了。当今比之前有更好的用具来触达客户。"王国平说。

另一方面，采购、配送、房租成本也鄙人降。零卖行业从业者孟奇以为，线上的大畛域集采，有一定的成本上风；同期订单量上来以后，配送成本越来越低；连年来交易地产成本也在质问。

叮咚买菜盈利的另一大原因是作念自有品牌。"自有品牌是零卖商的必经之路，一般便利店里的商品，比拟好的情况能有 32% 的毛利率，而自有品牌的毛利率一般都在 50% 以上。"那明远说。

王国平也以为，渠谈商一般在强势的品牌眼前莫得溢价才调，如果我方创造一个品牌，利润就高多了，其实只消对商品熟习，作念自有品牌并不难，难在能不成卖得动。

终末，买方有需求，卖方有上风，供给需求能够匹配。那明远以为，送菜上门这门生意的用户需求一直在，疫情几年积贮下来的用户民俗也在；第二，对于商品端的供给，农家具等非标品，品性很容易絮叨不皆，而生鲜电商是预包装好的，相对来说，山姆、叮咚买菜、盒马等有供应链上风，品控更好。

再加上，逐日优鲜倒下之后，叮咚买菜少了一个强盛的敌手，可以减速脚措施整，何况，逐日优鲜烧钱评释了的用户，也被叮咚买菜收割了。

详尽来看，叮咚买菜的"上岸"，既有自身转型转变的功劳，也有外界多样利好身分的作用。

前置仓大战重启，长进在哪儿？

不啻是叮咚买菜，连年来，前置仓形状再次被行业重拾，入局的企业不在少数。

刻下前置仓的主要玩家有好意思团小象超市、叮咚买菜、朴朴超市、永辉卫星仓、七鲜前置仓、山姆云仓，其中好意思团依靠主站流量得到竞争上风，山姆在家具力上有上风，叮咚买菜在江浙沪的用户基础较好，朴朴超市在福建、厦门等区域扎根颇深。

不外，业内东谈主士重大以为，这几家各有上风，暂时并未有全都越过上风的企业。

相对来说，作念即时零卖，大平台的上风更解析。孟奇提到，好意思团原本就作念即时零卖，需要大的流量，它只消把用户跟商家都齐集在我方的平台上，念念尽一切方针扩大基数就行了，统共的零卖关系的业务都是增量，然而叮咚买菜莫得生态去珍摄这些用户。

据中国企业家杂志著作《刘强东参战、王兴猛攻、前置仓又火了》文中的里面东谈主士估算，小象超市在 2024 年上半年竣事了数亿元盈利，不外这一说法莫得得到好意思团的阐述。

公开报谈流露，山姆中国 2023 年销售额 800 亿元，其中线上销售 400 亿元阁下，线上销售的主体是山姆云仓孝敬的。2024 年上半年，山姆中国线上销售同比增幅达到 29%，占总销售比重已达 50% 阁下。

朴朴超市是否盈利暂时莫得信得过的说法，但业内东谈主士以为，朴朴超市有随时盈利的才调。据此有东谈主估量，京东力推七鲜前置仓，盒马与大润发默示要推出前置仓，原因可能恰是看到了主流企业盈利。

不外，盈利了的叮咚买菜，也照旧靠近不少费劲。

大瘦身之后，质问了营收畛域，竣事了盈利，但永久来看，若何增长又是费劲。叮咚买菜 CEO 梁昌霖默示，江浙沪地区东谈主口宽广，居住密度大，消艰辛强，叮咚买菜在江浙沪区域的发展空间还很大，有信心未来在这一区域保抓快速增长。

短期内叮咚买菜好像能深耕上风阛阓，但未来如果连续开发新阛阓，可能会再次遇到前几年彭胀后损失被动松开的情况。

孟奇以为，前置仓业务自身不是一个畛域递加以后成本下跌的逻辑，因为要开新的场所就会产生新的成本，畛域扩大后边缘成本没方针平直递减，是以彭胀难度照旧很大。未来的契机在于作念一些新的尝试，加多高客单价的品类，访佛山姆，把客单价提高。

另外，王国平以为，叮咚买菜刻下的家具力不太够。叮咚买菜创始东谈主也曾说他们未来是一个食物公司，但王国平以为，单纯作念食物公司还不够，要有能够销售得动家具的渠谈才是要津。

回来零卖的本体，未来各玩家的长进照旧靠家具。具体作念法上，一个是更正供应链，另一个是作念好自有品牌。王国平说，生鲜要真切到上游供应链，比如作念产地仓，往家具端上游去改革，念念方针拿到更低的价钱，阻抑商品品性。

除了作念自有品牌，还有一个作念法是严选品牌，严格把控家具品性。王国平指出，Costco 的商品品性好，是因为 Costco 对供应商有很强的拘谨力，能够反控代工场，以保证家具性量，但国内的许多渠谈商还作念不到这少量。

他补充，未来，渠谈商要站在花消者的角度条目供应商，"只消保证花消者利益，用户忻悦买单，渠谈商才有生意，未来通盘行业会进行相配大的变革，家具品性也会有质的扶持。"

前置仓引出的线上零卖大战才刚刚运转，接下来官方，要比拼的是各家的家具力和渠谈才调。